Devo dire che per quanta poca esperienza abbia ancora in fatto di .Net, questo errore era la prima volta che mi appariva a video. E la cosa buffa di tutto il discorso era che chiamando la stessa pagina, ma da una virtual directory differente, tutto funzionava perfettamente.

San Google aiutami tu!
Ricerco per "Mutex Could not be Created" ... e similari ... e dopo tonnellate di post inutili, finalmente la risposta più - apparentemente - idiota in termini di complessità della risoluzione è quella che invece ha funzionato.

In parole povere:
1) Chiudere Visual Studio
2) Cancellare tutti i file temporanei sotto %windir%\Microsoft.Net\Framework\v2.0.?????\Temporary ASpNET pages
3) Restartare IIS con il comando iisrestart
4) Ritentare

Il "Workaround" ha fatto il suo dovere ...